Qué anticipa el mercado para enero: dólar en alza moderada e inflación que no baja del 2%

El arranque de 2026 llega con definiciones clave para la economía. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central de la República Argentina, los principales analistas y consultoras prevén que tanto la inflación como el dólar mantendrán en enero una dinámica similar a la observada en las últimas semanas.

El informe, que reúne proyecciones de bancos, consultoras y economistas sobre variables centrales, muestra que el proceso de desaceleración inflacionaria continuará, aunque sin perforar todavía el umbral del 2% mensual.

Inflación: por encima del 2%

De acuerdo con el REM, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicaría en torno al 2% en enero, luego de una inflación estimada del 2,3% en diciembre. La previsión para el primer mes del año representa un leve ajuste al alza respecto del relevamiento anterior, cuando se proyectaba un 1,9%.

Las consultoras esperan que la inflación comience a moderarse más claramente recién hacia mitad de año. Según el informe, el IPC mensual podría descender a 1,5% recién en junio, lo que confirma que el proceso será gradual.

Para todo 2026, el REM proyecta una inflación acumulada del 20,1%, por encima del 19,6% estimado en la encuesta previa, reflejando una corrección en las expectativas de mediano plazo.

Dólar: suba gradual sin saltos

En el frente cambiario, el REM anticipa que el dólar oficial mayorista cerrará enero en torno a los $1.484. La cifra representa un aumento respecto a diciembre, aunque se ubica por debajo de lo previsto en el relevamiento anterior, lo que refuerza la idea de un ajuste controlado.

Para febrero, los analistas estiman que el tipo de cambio alcanzará los $1.515, mientras que hacia mayo de 2026 se proyecta una cotización cercana a los $1.588. Según el informe, el dólar superaría por primera vez los $1.600 en junio, siempre dentro de un sendero ascendente y sin movimientos bruscos.

Tasas de interés en baja

Otro de los puntos destacados del REM es la proyección de una desaceleración en las tasas de interés. La tasa TAMAR, que refleja el rendimiento de los plazos fijos de grandes montos, se ubicaría en 28,05% anual en enero, bajando a 27,52% en febrero y 27,30% en marzo.

Las previsiones muestran una tendencia descendente a lo largo del año, con una tasa cercana al 21% hacia diciembre de 2026, valores sensiblemente menores a los estimados en relevamientos anteriores.

Actividad económica: crecimiento moderado

En cuanto a la actividad, el REM proyecta un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del 0,4% para el cuarto trimestre de 2025, medido en términos desestacionalizados. Si bien el dato es positivo, implica una corrección a la baja respecto de estimaciones previas, lo que sugiere un escenario de recuperación más lenta.

En síntesis, el relevamiento del Banco Central traza para enero un panorama de estabilidad relativa, con inflación aún elevada, un dólar que avanza de manera gradual y tasas de interés en descenso, en un contexto de crecimiento económico moderado.

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